宏觀

Gate 研究院：1 月 30 日，加密市場整體承壓回落，BTC 在前一日高點回落後跌破 82,000 美元，最低觸及 81,000 美元附近，短線進入放量下跌後的整理階段；ETH 同步走弱，從 3,000 美元上方回落至 2,700 美元附近，空頭結構尚未完全修復；GT 跟隨大盤回調，但跌幅相對可控，維持在 9.20–9.30 美元支撐區間內震盪整理。儘管主流資產表現整體偏弱，資金仍在結構性輪動中尋找機會，SENT、GWEI 等小市值代幣在 AI 與以太坊基礎設施敘事推動下錄得顯著漲幅，顯示短線情緒尚未全面消退。宏觀及產業層面，科技股拋售引發跨市場風險資產共振下跌，加密市場單日爆倉規模超過 10 億美元；同時，Bit Digital 宣布全面退出比特幣挖礦、轉向以太坊金庫與 AI 基礎設施，以及以太坊核心成員重啟 The DAO 並設立 2.2 億美元安全基金，持續為產業長期敘事與結構性變化帶來新的關注焦點。

黃金突破 5000 美元後，傳統實體黃金與紙黃金的流動性限制愈發明顯。本文將深入剖析代幣化黃金（如 XAUt）的資產映射邏輯，說明其如何在保有實體黃金背書的基礎上，實現跨體系流通、資產組合與鏈上支付，進一步探討黃金從避險資產邁向「數位實體黃金」及未來貨幣形態的底層邏輯與長期影響。

Gate 研究院周報：BTC、ETH 衝高回落後震盪修復；資金偏向防禦，流向代幣化商品／黃金、支付、隱私及 DID 等穩健型另類幣板塊。以太坊領先推動代幣化大宗商品發行，市占率高達 85%。長期持有者加速減倉，比特幣面臨自 8 月以來最強拋壓。預測市場交易量創下歷史新高，正逐步成為鏈上的「預期定價層」。Polymarket 帶動 USDC 使用量激增，瑞穗上調 Circle 評級並看好其成長韌性。SUI 預計於未來 7 天解鎖約 6,094 萬美元價值的代幣，佔流通供應量 11%。

Gate 研究院日報：1 月 28 日，加密貨幣市場出現短暫修復性反彈，整體行情以普遍上漲為主，資金明顯回流至核心資產及主要主流幣種。熱點方面，PIPPIN、BNKR 與 XRD 等中小市值資產受智能體敘事及產品／工具更新預期推動表現強勢，資金明顯集中於高彈性標的。Tether 推出合規穩定幣 USAT，採取監管分層與渠道擴張的雙軌策略；Kite 主網路線圖聚焦於智能體原生信任及按調用付費模式；Polygon 領先 x402 智能體支付交易量，Base 交易量則已連續 8 天走弱。

Gate 研究院指出，目前比特幣雖仍處於可控的回檔階段，但整體結構已經顯現出明顯疲態。以太幣價格持續在 2,900 美元附近震盪，對下行風險仍須保持高度警覺。ACU 漲幅超過 34%，強勁走勢主要受惠於市場接入範圍擴大。Axie Infinity 推出 bAXS，推升 AXS 價格上漲超過 32%。Zerohash 正在洽談新一輪融資，計劃募資約 2.5 億美元，整體估值有望達到 15 億美元。高盛預期，1 月的 FOMC 會議將較為平淡，年內首次降息可能自 6 月起展開。VanEck 推出的首檔 AVAX 現貨 ETF 已於納斯達克上市。

Gate 研究院日報：1 月 26 日，加密貨幣市場情緒跌至極度恐懼區間，主流資產面臨壓力並出現回調，風險偏好持續收斂。TAIKO、AUCTION、BOB 等中小市值資產在技術升級、資金博弈及供給限制的推動下逆勢上漲，呈現局部輪動格局。結構層面，SocialFi 敘事快速退潮，社交代幣普遍回檔超過 90%；比特幣支付於拉斯維加斯等實體場景加速落地；穩定幣鏈上結算規模持續擴大，但實際支付占比仍低於 0.02%。

Gate 研究院日報：1 月 23 日，BTC 於前期快速下探至 87,000 美元附近後企穩反彈，目前維持在 89,300–89,900 美元區間震盪整理；ETH 回落至 2,866 美元附近後展開技術性反彈，但在 3,000 美元關卡受阻後回落至 2,930–2,980 美元區間盤整；GT 低位反彈後受限於 10.10 美元壓力位，整體呈現弱勢震盪格局；XRD 以 +60.19% 漲幅領漲中小市值代幣。執法機構託管的比特幣疑因釣魚攻擊遭竊約 4,700 萬美元；花旗警告以太坊近期鏈上活躍度激增，可能主要受「地址投毒」詐騙影響；World Liberty Financial 攜手 Spacecoin 推出 USD1 衛星 DeFi 項目，引發市場高度關注。

本文指出，2026 年市場復甦將主要有三大路徑：機構投資者擴大對 Solana/XRP ETF 的投資版圖、主流資產的財富外溢效應，以及散戶資金從 AI 和股票市場輪動回流至加密貨幣市場，並針對流動性擴散的關鍵要素進行了策略分析。

Gate 研究院周報：BTC、ETH 於低檔震盪修復，技術面壓力暫時緩解，惟趨勢尚未確認，資金流向以穩健型及中長期敘事資產為主。鏈上數據顯示鯨魚持續吸籌，市場情緒仍處於極度恐慌區間。Ondo 將代幣化股票與 ETF 引入 Solana，RWA 及鏈上證券應用場景持續擴展。Solayer 成立 3,500 萬美元生態基金，專注於高效能鏈上應用。Vitalik 提出原生 DVT 方案，探索提升以太坊質押去中心化。BGB、H 及 MBG 將於未來 7 天迎來大規模代幣解鎖。

Gate 研究院日報：1 月 21 日，加密貨幣市場整體回落整理，市場風險偏好明顯降溫。BTC 與 ETH 同步承壓下跌，BTC 跌破短期均線後回落至 89,000 美元附近，ETH 跌幅相對擴大，仍處於弱勢修復階段，主流資產對指數造成拖累。在市場熱點方面，AIA、MBG 與 ARC 等中小型市值資產受 AI Agent、傳統金融上鏈及開發者工具等敘事推動逆勢走強，呈現明顯的結構性分化。結構性信號方面，以太坊質押需求持續回溫，解質押壓力減輕，鎖倉比例逼近 30%；同時 Solana 質押率升至 68.8% 創下新高，顯示部分公鏈生態仍具吸引中長期資金配置的能力，但整體行情能否企穩，仍有賴於市場情緒修復及增量資金回流。

Coinbase 為何會在關鍵時刻撤回對《CLARITY Act》的支持？本文深入分析穩定幣收益禁止條款對其核心收入來源的潛在威脅，並進一步解構產業內部對監管明確性與創新空間所採取的各種博弈策略。

Gate 研究院：比特幣價格在 97,500 美元附近遭遇阻力，以太坊價格一直在該支撐位和 3,300 美元至 3,400 美元的阻力區之間波動。ROSE 24 小時內上漲 34.35%，上漲背後是資金加速流入「隱私 + AI」這一高彈性敘事賽道。ARPA 上漲超 51%，本輪上漲表現主要反映市場情緒波動，24 小時交易量顯著放大至 3.20 億美元。Aether Holdings 旗下 Alpha Edge Media 已收購機構級加密貨幣通訊與媒體平台 Coinstack。加密市場擺脫困境需 ETF 擴大投資範圍，頭部資產領漲帶動散戶注意力回歸。STH-NUPL 指標顯示，自 2025 年 11 月以來，新投資者持續處於淨未實現虧損狀態。

Gate 研究院日報：1 月 19 日，加密貨幣市場經歷高檔震盪後，出現集中去槓桿回落，BTC 與 ETH 同步走弱，並進一步擴大山寨幣的跌幅，市場風險偏好迅速收斂；恐慌與貪婪指數由 49 下滑至 44，市場情緒由中性轉向偏恐慌，同時現貨黃金持續強勢，反映避險需求明顯升溫。在熱門代幣方面，DUSK 因主網上線及 RWA 合作預期大幅走強，NAM 在流動性不足及技術突破背景下劇烈波動，FRAX 則因再品牌化及生態擴展受到資金關注；Alpha 解讀聚焦於 ETH 質押進入隊列創下 2023 年 8 月以來新高、退出隊列已清空的結構性訊號，以及 Ethereum 與 Solana 圍繞協議「固化」與「演進」的路線分歧，同時 Vibe Coding 場景中 IDE 自動執行所帶來的供應鏈安全風險也成為開發者關注重點。

Gate 研究院日報：1 月 16 日，BTC 在衝高至 97,900 一帶後進入回調整理，目前於 95,000–95,500 區間震盪；ETH 觸及 3,403 美元高點後，呈現高位橫盤消化，價格維持在 3,280–3,320 區間窄幅波動；GT 於前期拉升至 10.83 後，轉為區間震盪整理；OWL 以 +57.75% 漲幅領漲小市值代幣。XRP 跌破 2.10 美元關卡，技術性拋壓主導短線行情；BitMine 表示其 130 億美元以太坊持倉有望年收超過 4 億美元，並看好對 MrBeast 的投資可望帶來「10 倍」回報；Ripple 向 LMAX 注資 1.5 億美元，推動 RLUSD 穩定幣切入機構交易體系。

Gate 研究院周報：BTC 在過去一天的走勢分為強勢反彈與高檔整理兩個階段。ETH 於 12 月 2 日觸及 2,719.28 美元後迅速反彈，並在隨後的漲勢中不斷刷新階段新高。Gate 近期已上架 TRADOOR 的現貨與永續合約，TRADOOR 於 24 小時內漲幅超過 170%；Ethereum Fusaka 升級進展順利；Web3 項目在開曼群島註冊數量激增；PayPal 穩定幣 PYUSD 大幅成長。Kalshi 和 Polymarket 11 月交易額接近 100 億美元，創下單月新高紀錄。ENA、LINEA 及 BB 預計於未來 7 天分別解鎖約 5,092 萬、1,275 萬及 251 萬美元代幣。